南京邦農(nóng)國際貿(mào)易有限公司
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需求面利好是支撐大豆價(jià)格的關(guān)鍵因素之一。盡管美國農(nóng)業(yè)部證實(shí)的對(duì)華大豆銷售量未及預(yù)期，但仍對(duì)大豆市場(chǎng)提供支持。美國農(nóng)業(yè)部周五報(bào)告對(duì)華銷售31.2萬噸大豆，而周一美中領(lǐng)導(dǎo)人通話后市場(chǎng)傳言中糧在周二買入多達(dá)100萬噸美豆，市場(chǎng)預(yù)期尚未兌現(xiàn)。值得一提的是，迄今為止中國采購來自不受關(guān)稅限制的國有貿(mào)易商。但是目前美國大豆價(jià)格高企，即使取消關(guān)稅，相對(duì)巴西供應(yīng)仍缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。若要吸引商業(yè)買家，還需要美國大豆價(jià)格回到合理水平。
自10月底中美元首在韓國以來，美國農(nóng)業(yè)部確認(rèn)的對(duì)華大豆銷售量達(dá)到了225.4萬噸，而私營機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國采購量位于350萬噸到400萬噸之間。即使按照最樂觀的400萬噸，也意味著中國仍需要在12月份采購800萬噸美國大豆，才能實(shí)現(xiàn)白宮聲稱的1200萬噸目標(biāo)。大多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)此存在疑慮，因?yàn)槊绹蠖箖r(jià)格高于南美供應(yīng)，而中國國內(nèi)大豆庫存高企，壓榨利潤(rùn)疲軟。目前芝加哥大豆期價(jià)高于每蒲11美元，而隨著巴西大豆明年1月份收獲上市，美國和巴西大豆的價(jià)差只會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，為了履行貿(mào)易協(xié)議，中國國有貿(mào)易商無論價(jià)格如何都會(huì)繼續(xù)采購。目前無法確定這種情況是否發(fā)生，但是可以確定的是，如果美國大豆相對(duì)巴西大豆價(jià)格更高，美國大豆在中國以外市場(chǎng)的吸引力也會(huì)降低，意味著中國額外購買帶來的任何潛在收益都可能被其他市場(chǎng)減少采購所抵消。這也是美國農(nóng)業(yè)部在11月份供需報(bào)告里將美國大豆出口目標(biāo)調(diào)低到16.35億蒲（4450萬噸）的理由，這將是12年來的最低出口水平，比2024/25年度減少12.8%。
來源：博易大師
